Spotify překročilo 300 milionů předplatitelů a zvedlo marži

Spotify ohlásilo 4. srpna 300 milionů platících předplatitelů. Žádná jiná audio streamovací služba tuto hranici nepřekonala. Ve druhém kvartálu 2026 přibylo sedm milionů předplatitelů.

Meziroční růst počtu předplatitelů dosáhl 9 %. Milník s kulatým číslem je dobrý titulek pro média. Zajímavější je, co se stalo pod ním. Spotify vykázalo provozní zisk 655 milionů eur, meziročně o 61 % více.

Hrubá marže vystoupala na 33,4 %, přibližně o 193 bazických bodů výše než před rokem a nejvýše v celé zveřejněné historii firmy. Roky platila představa, že Spotify sbírá uživatele, ale peníze protečou skrz k držitelům práv a stěží něco zbyde. Poslední čísla ji upravují.

Kde přibývají peníze

Celkový příjem se za kvartál dostal na přibližně 4,8 miliardy eur, meziročně o 14 % výše, o 15 % při srovnatelných měnových kurzech. Váhu nese předplatné.

Příjmy z prémiových tarifů dosáhly 4,331 miliardy eur, o 16 % více meziročně při srovnatelných kurzech. Průměrný příjem na prémiového uživatele stoupl na necelých 4,90 eura, meziročně o 7,4 %.

Reklama zůstává vedlejší kolejí. Příjem z reklamou podporovaného tarifu byl 446 milionů eur, meziročně jen o 3 % výše při srovnatelných kurzech. Reklamní příjem roste řádově pomaleji než předplatné. Zisk teď táhne cena za předplatné a marže. Prodej reklamního inventáře kolem podcastů zůstává vedlejším přispěvatelem.

Co drží marži nahoře

Celkový počet měsíčně aktivních uživatelů dosáhl 777 milionů, meziročně o 12 % více. Prémiový tarif z nich platí menšina. To je rozdíl mezi dvěma metrikami, které média často slévají dohromady. Dosah rozhoduje o vyjednávací síle vůči labelům a inzerentům, ale peníze do provozního zisku nosí platící účet.

Za rekordní marží stojí kombinace vyššího průměrného příjmu na předplatitele a nižšího produkčního rizika. Model, ve kterém se nakupovaly exkluzivní pořady za vysoké částky, vystřídal takový, kde platforma platí za distribuci a licence a produkční sázku nechává na tvůrcích. Čistý zisk skončil na 545 milionech eur proti loňské ztrátě 86 milionů.

Vyjednávací síla tvůrců a práv

Pro tvůrce a držitele práv se posunula rovnováha. Dokud Spotify samo prodělávalo, mělo argument pro nízké výplaty. Firma, která vykazuje rekordní marži a stovky milionů provozního zisku, tenhle argument ztrácí. Hudební labely i podcastové produkce budou u dalších smluv ukazovat právě na rekordní provozní zisk.

Konkurence měří dosah jinými jednotkami. YouTube Music i Amazon Music jedou uvnitř větších ekosystémů, kde streamování hudby dotují jiné produkty. Apple Music funguje jako doplněk k prodeji hardwaru. Spotify je jediný velký hráč, pro kterého je streamování audia hlavní byznys, a jako jediný teď musí obhájit marži samostatně. To z jeho čísel dělá čitelnější referenci o tom, kolik audio streamování skutečně vynáší.

Evropská firma pod dvojím vedením

Kvartál byl prvním earnings callem pod novým uspořádáním, kde firmu vedou jako Co-CEOs Alex Norström a Gustav Söderström poté, co se zakladatel Daniel Ek posunul do role výkonného předsedy. Rozdělené vedení nastupuje ve chvíli, kdy se těžiště příběhu přesouvá od růstu uživatelů k obhajobě zisku.

Spotify zůstává jednou z mála evropských technologických firem globálního měřítka a jedinou, která v audio streamování určuje ceny na světovém trhu. Pro evropské značky, které řeší, kam alokovat rozpočet na zvukovou reklamu a brandované podcasty, je podstatné, že reklamní příjem roste pomalu a Spotify na něm zisk nestaví. Tlak na výnos jde přes cenu předplatného. Kolik z audio ekonomiky si nechá platforma a kolik doteče k tvůrcům, se bude vyjednávat na pozadí čísla, které tvůrcům dává lepší kartu než kdy dřív.